航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

莱斯信息研究报告：国内民航空管系统龙头厂商，低空经济有望助推业务腾飞.pdf

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2024/05/07
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浙商证券

莱斯信息研究报告：国内民航空管系统龙头厂商，低空经济有望助推业务腾飞。公司是国内民航空管系统龙头厂商，产品服务覆盖下游多个行业。公司主要提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品，主营业务覆盖民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等领域。2019-2023年公司营收及归母净利润CAGR分别达到13.13%和38.10%，公司整体经营质量不断提升，同时公司民航交通领域业务毛利明显高于其它板块，未来有望受益于国家低空经济产业建设需求，公司子领域营收占比不断增长进而推动整体经营质量持续提升。我国万亿级低空经济市场拉开大幕，国内已有多个地区率先应用落地近年来国家政策密集出台，...

标签：莱斯信息民航空管系统低空经济

中航沈飞研究报告：三阶段多线布局蓄势待发，四业务亮点共筑千亿空间.pdf

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2024/05/06
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申万宏源

中航沈飞研究报告：三阶段多线布局蓄势待发，四业务亮点共筑千亿空间。中航沈飞多产品接替发力，三阶段储备保障业绩稳增。公司自2017年实施重大资产重组以来，主要历经三阶段发展：1）沈飞1.0时期（2017-2020年），公司资质齐全，产品谱系完善，整体处于爬坡期。一期股权激励启动绑定核心技术团队，公司增发扩产储备产能；2）沈飞2.0时期（2021-2023年），公司业务海空军双线齐发，一期股权激励相关指标陆续达成，深度绑定公司发展与员工利益；3）沈飞3.0时期（2023年至今），新产品成为新生力量，公司产品谱系趋向成熟，二期股权激励拉开序幕，高解禁指标要求保障业绩充分释放。此外，公司收购吉航维修并...

标签：中航沈飞多线布局

威海广泰研究报告：空港设备受益电动化出海，无人机业务受益低空经济.pdf

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2024/05/06
22
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浙商证券

威海广泰研究报告：空港设备受益电动化出海，无人机业务受益低空经济。坚持“双主业一军工”产业定位，空港设备与消防装备引领发展。1）公司深耕空港设备30余年，是国内空港设备龙头公司，空港装备性能达到国际先进水平，电动化产品换道超车。公司在消防装备领域处于国内领先地位。2）2023年公司实现营收24.04亿元，同比增长2.50%，2016-2023年营收复合增速6.42%；2023年归母净利润1.26亿元；公司产品毛利率在30%左右。3）2023年10月公司发行7亿元可转债，提升空港装备、应急救援保障装备和移动医疗装备的生产能力，打造威海广泰的特色智能工厂。空港设备受益电动化...

标签：威海广泰空港设备电动化出海无人机低空经济

派克新材研究报告：立足航空及电力锻件市场，完善航空配套产能.pdf

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2024/04/28
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国信证券

派克新材研究报告：立足航空及电力锻件市场，完善航空配套产能。航空航天锻件供应商，业绩稳步增长。公司主营产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，可应用于航空、航天、电力、石化以及其他各类机械等多个行业领域，目前已成为国内少数几家可供应航空、航天、舰船等高端领域环形锻件的高新技术企业之一。2023年前三季度，公司实现营业收入27.9亿元，同比增长32.3%；归母净利润4.23亿元，同比增长20.6%。航空航天锻件是公司第一大业务板块，自2021年以来毛利占比超过6成。全球民用航空需求稳步增长，国产航空航天产业加速发展。2023年以来全球民用航空旅行需求持续恢复，在役老旧飞机逐步退...

标签：派克新材航空电力锻件

莱斯信息研究报告：空管指挥系统龙头，低空经济振翅高飞.pdf

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2024/04/28
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国海证券

莱斯信息研究报告：空管指挥系统龙头，低空经济振翅高飞。2024年或将成为低空发展元年，信息化平台是关键基础。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合经济形态。2023年12月中央经济工作会议提出打造“低空经济”等新兴产业，2024年3月低空经济首次被写入政府工作报告，2024年将成为我国低空经济发展元年。根据民航局数据，2023年我国低空经济规模已经超过5000亿元，2030年有望达2万亿元，2035年有望冲击3.5万亿元。低空信息化基础设施将成为产业发展的关键基础，有望率先受益。我们认为，无人机、eVTOL等低空...

标签：莱斯信息空管指挥低空经济

威海广泰研究报告：内供外需带动发展，空港龙头扬帆起航.pdf

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2024/04/19
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财通证券

威海广泰研究报告：内供外需带动发展，空港龙头扬帆起航。坚持“双主业”定位，确立空港装备领先地位：空港装备产业、应急救援装备双产业发展，空港装备板块是公司实力最强、成熟度最高的产业板块，涵盖飞机所需的全部机场地面装备，部分主导产品市占率达50%以上。公司在2018年到2021年营收与利润都稳步增长，总营收CAGR达到12.08%，净利润维持在10%左右的较高水平。公司对于自身未来的发展充满信心，已于2023年发行可转债7亿元用于进一步提升产能。民航回暖为空港装备的再度繁荣奠定基础：疫情后，民航市场已经逐步升温，2023年飞机起降架次已回升至986万架次，达到疫情前2019...

标签：威海广泰

威海广泰研究报告：向全球空港装备龙头迈进.pdf

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2024/04/08
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华创证券

威海广泰研究报告：向全球空港装备龙头迈进。深耕空港装备，协同应急救援装备，形成“双主业”格局。公司深耕空港装备三十余年，从机场电源设备发展为全球空港地面设备品种最全的供应商，在国内市场遥遥领先，部分主导产品市占率达50%以上；公司2010年收购北京中卓时代，强势切入消防车领域；公司2015年通过收购营口新山鹰，拓展消防报警装备业务，进一步完善在应急救援装备领域布局空港装备行业受疫情影响较大，2024年有望进入加速复苏通道。公司核心业务为空港装备，该业务受下游机场及航司疫情期间盈利不佳影响，设备采购需求显著放缓。公司核心财务指标在2020年之前保持较好态势，2012-20...

标签：威海广泰空港装备

观典防务研究报告：无人机数据要素，低空经济浪潮有望加速公司多场景拓展潜力.pdf

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2024/03/26
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华创证券

观典防务研究报告：无人机数据要素，低空经济浪潮有望加速公司多场景拓展潜力。国家级专精特新“小巨人”，具有特色的无人机制造及运营商。1）主营业务：无人机服务类业务（无人机飞行服务与数据处理）和无人机系统及智能防务装备制造类业务，两大主业收入占比各占约一半，无人机服务类业务毛利占比约6成。2）无人机服务类业务：无人机禁毒业务占比高（21年占该部分比重58%），数据二次开发空间正在打开。3）无人机制造类业务：产品矩阵丰富，分系统收入占比（21年占该部分比重60%）超过整机。核心看点1：无人机+数据要素，低空经济浪潮下，有望从禁毒服务加速复制至多领域。1、公司是国内领先的无人机...

标签：观典防务数据要素无人机

西部超导研究报告：国家卓越工程师团队，技术创新满足战略需求.pdf

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2024/03/19
131
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华创证券

西部超导研究报告：国家卓越工程师团队，技术创新满足战略需求。公司是卓越的金属新材料研发、工程化、产业化国家级团队。公司延续西北院科研基因，新材料工程化、产业化能力不断突破，不断在超导产品、高端钛合金、高温合金三大金属品类上实现跨品种先进技术突破，成为我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地和国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，高温合金成为后起之秀，系统性满足我国战略性金属新材料需求，金属新材料研发、工程化、产业化能力领先国内。2024年1月，公司超导材料制备及应用技术创新团队被中共中央、国务院授予“国家卓越工程师团队”称号。全球唯一低温超导线材商业化生产企业，技术...

标签：西部超导超导

中直股份研究报告：对标世界一流直升机企业，军民领域空间广阔.pdf

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2024/03/15
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广发证券

中直股份研究报告：对标世界一流直升机企业，军民领域空间广阔。公司是我国直升机整机制造领军企业，对标世界一流，军民两用产品谱系化发展。公司是军民用直升机整机制造龙头，2024年3月14日公告总装资产吸收合并完成过户，实现直升机资产A股整体上市。2023年10月习近平总书记调研昌飞，11月国务院总理李强调研哈飞，均提出“打造世界一流直升机企业”，直升机军民两用属性较强，军民一体化发展是未来趋势。公司在民用直升机领域持续推进国产替代，2023年9月28日公司公告签订22架AC系列民用直升机购销合同。核心投资逻辑：（1）直升机主机龙头。公司是国内领先的直升机和通用飞机系统集成和...

标签：中直股份直升机

航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性.pdf

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2024/02/26
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广发证券

航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性。公司是我国航发控制系统领军企业，所处环节高壁垒特征显著。背靠中国航发集团，全方位参与国内全谱系在研在役型号的研制生产，军品占营收比90%以上，下游广泛分布于军队、军工集团和海外知名航空企业等，覆盖航空航天、地面装备和汽车等领域。航空发动机控制系统属于系统级供应商，复盘海外格局，FADEC供应商依托主机发展，作为资本+技术密集型产业市场进入壁垒高。核心投资逻辑：（1）格局端：航发控制系统龙头地位显著：所处行业和环节高壁垒特征显著，公司背靠中国航发集团，拥有全谱系航空发动机控制系统关键核心技术，配套地位明确，格局佳；（2）营收端...

标签：航发控制控制系统

航天南湖研究报告：我国稀缺防空预警雷达龙头，内需外贸两翼齐飞.pdf

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2024/02/23
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民生证券

航天南湖研究报告：我国稀缺防空预警雷达龙头，内需外贸两翼齐飞。多年资本运作，打造稀缺防空预警雷达总装上市平台。1989年，公司前身全民所有制企业“沙市市南湖机械总厂”成立，2015年启动改制工作，2017年完成改革重组，2023年成功上市。公司深耕防务雷达行业三十余年，拥有整套完备的雷达制造体系，多型产品列装国内；同时公司积极开展新品研究，现已形成覆盖防空预警雷达及其配套设备、空管雷达等产品的多元化发展格局。聚焦雷达主业，内需外贸双轮驱动。1）业绩方面，2019~2022年，公司营收从6.7亿元增长至9.5亿元，CAGR=12.6%；归母净利润从0.9亿元增长至1.6亿...

标签：航天南湖雷达外贸

中航科工研究报告：港股唯一航空高科技产业集团；行稳致远迈向世界一流.pdf

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2024/02/19
87
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民生证券

中航科工研究报告：港股唯一航空高科技产业集团；行稳致远迈向世界一流。深耕航空主业；持续推进专业化整合。1）发展历程：公司于2003年成立，同年在港交所上市，是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品旗舰公司。公司背靠航空工业集团，实控人为国资委，下属中直股份、洪都航空、中航机载、中航光电等重要子公司。自2009年剥离汽车业务以来，公司逐渐成长为以航空整机、航空零部件、航空工程服务等为主业的航空高科技企业。2022~2023年，公司持续推进重大资产重组，子公司中航电子换股吸收合并中航机电；子公司中直股份拟收购哈飞、昌飞100%股权。2）经营情况：2018~2022年，公司营收逐年增长，CAGR=...

标签：中航科工航空

中航沈飞研究报告：成熟机型持续列装，新机型接续成长.pdf

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2024/02/06
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招商证券

中航沈飞研究报告：成熟机型持续列装，新机型接续成长。歼击机的摇篮，沈飞聚焦“兴装强军”首责。公司被誉为“歼击机的摇篮”，研制了多种型号数千架歼击机，目前主要型号包括歼-15、歼16以及FC-31等，为中国航空武器装备的发展做出了重大贡献。2018-2022年公司营收及归母净利润稳步增长，利润端增速高于收入端。营业收入2018-2022年复合增长率为15.03%;归母净利润2018-2022年复合增长率达到32.70%。根据公司发布的《2023年度业绩快报公告》，预计2023年实现营收462.48亿，同比增长11.18%；预计实现归母净利润30.0...

标签：中航沈飞

中航西飞研究报告：军民用中大型飞机主机龙头，盈利能力改善可期.pdf

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2024/01/31
104
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广发证券

中航西飞研究报告：军民用中大型飞机主机龙头，盈利能力改善可期。飞机主机龙头：公司是我国大中型军民用飞机重要科研及生产制造基地。军机方面公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，民机方面是C919大型客机及多种支线客机最大的机体结构制造商，以及国外民用飞机的重要零部件供应商。军用方面，公司有望持续受益航空装备升级换代和谱系化发展，同时军贸方面有望凭借其特种飞机领先地位受益中长期外贸市场，民用方面，随着大飞机等民机陆续推出，公司民用航空零部件业务有望贡献增量。核心投资逻辑：（1）营收端，军机方面公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等产品制造商，有望稳步受益我国国防...

标签：中航西飞飞机