航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

博敏电子（603936）研究报告：军工+SiC等多场景爆发，新型覆铜陶瓷衬板打造第二成长曲线.pdf

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2022/10/08
535
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浙商证券

博敏电子（603936）研究报告：军工+SiC等多场景爆发，新型覆铜陶瓷衬板打造第二成长曲线。报告导读：公司深耕PCB领域28年，对覆铜工艺掌握颇深，针对陶瓷覆铜工艺也有较为丰富的经验（DBC/AMB/TPC/DPC）。随着下游各需求场景的爆发（SiC模块上车、军工、激光雷达等），以AMB为代表的陶瓷基板迎来加速发展阶段，新型覆铜陶瓷衬板业务逐步发展成公司第二成长曲线。深耕PCB领域28年，PCB业务横向纵向扩张脉络清晰公司深耕PCB领域28年，不断扩展PCB产品矩阵，2020年成立解决方案事业群，“PCB+元器件+解决方案”战略成型，产品逐渐扩展至军工、家电、电动自行...

标签：博敏电子军工 SiC 陶瓷电子

威海广泰研究报告：向全球空港装备龙头迈进.pdf

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2024/04/08
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华创证券

威海广泰研究报告：向全球空港装备龙头迈进。深耕空港装备，协同应急救援装备，形成“双主业”格局。公司深耕空港装备三十余年，从机场电源设备发展为全球空港地面设备品种最全的供应商，在国内市场遥遥领先，部分主导产品市占率达50%以上；公司2010年收购北京中卓时代，强势切入消防车领域；公司2015年通过收购营口新山鹰，拓展消防报警装备业务，进一步完善在应急救援装备领域布局空港装备行业受疫情影响较大，2024年有望进入加速复苏通道。公司核心业务为空港装备，该业务受下游机场及航司疫情期间盈利不佳影响，设备采购需求显著放缓。公司核心财务指标在2020年之前保持较好态势，2012-20...

标签：威海广泰空港装备

中航科工研究报告：港股唯一航空高科技产业集团；行稳致远迈向世界一流.pdf

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2024/02/19
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民生证券

中航科工研究报告：港股唯一航空高科技产业集团；行稳致远迈向世界一流。深耕航空主业；持续推进专业化整合。1）发展历程：公司于2003年成立，同年在港交所上市，是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品旗舰公司。公司背靠航空工业集团，实控人为国资委，下属中直股份、洪都航空、中航机载、中航光电等重要子公司。自2009年剥离汽车业务以来，公司逐渐成长为以航空整机、航空零部件、航空工程服务等为主业的航空高科技企业。2022~2023年，公司持续推进重大资产重组，子公司中航电子换股吸收合并中航机电；子公司中直股份拟收购哈飞、昌飞100%股权。2）经营情况：2018~2022年，公司营收逐年增长，CAGR=...

标签：中航科工航空

纵横股份（688070）报告：无人机系列#2，“大鹏纵横”，我国工业级无人机领军者.pdf

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2022/07/21
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民生证券

纵横股份（688070）报告：无人机系列#2，“大鹏纵横”，我国工业级无人机领军者。深耕工业级无人机，垂直起降固定翼无人机领域市占率全国第一。公司成立于2010年，聚焦工业级无人机系统研制及服务，产品覆盖大鹏八大系列垂直起降固定翼无人机系统，具有能量效率高、航时长、可垂直起降和悬停等诸多优势，深耕于测绘与地理信息、安防、巡检、应急等领域的应用。2019年，公司在我国垂直起降固定翼工业级无人机市场占比53.8%，排名第一；在我国工业级无人机整机市场占比5.4%，排名第二。研发投入加大，利润率经历波动后有望回升。1）2017~2020年，公司营收由1.0亿元增长至2.7亿元...

标签：纵横股份无人机

塞北股份（837422）研究报告：聚焦特种车辆领域，打造装甲装备核心供应商.pdf

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2022/03/24
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招商证券

塞北股份（837422）研究报告：聚焦特种车辆领域，打造装甲装备核心供应商。公司产品聚焦特种车辆领域，21年上半年业绩提升明显。公司主要从事特种车辆的传动系统（车桥、分动箱、轮边、传动轴、限滑差速器）、转向系统（应急转向调节装臵、转向器）、行动系统（轻量化可维护安全车轮）、武器系统（枪塔方向装臵）、动力辅助系统（发动机减振装臵）等部件及总成的研发、制造和销售。实现营收2.26亿（同比+64.66%），实现归母净利润0.15亿（同比+280.36%），业绩拐点初现。公司营收和毛利主要来源于汽车桥总成及零部件和特种车辆产品类两大业务板块。两者合计营收占比达到了95%，毛利占比达到了93%。盈利能力...

标签：特种车辆塞北股份

中航沈飞（600760）研究报告：需求与变革同频共振开启公司长期成长空间.pdf

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2021/12/24
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财信证券

战斗机核心标的，盈利能力突破瓶颈。公司为我国战斗机核心标的，卡位优势十分明显。公司2021年半年报扣非归母净利率首次突破5%达到5.56%，三季报达5.53%；公司是首个完成净利率突破5%的主机厂，经公司百亿级营收放大后利润弹性十分可观。公司合同负债超300亿元，未来业绩增长高度可期。

标签：战斗机军工飞机制造中航沈飞

中航科工（2357.HK）研究报告：港股航空军民通用产品旗舰，逐渐完善全产业链布局未来可期.pdf

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2023/03/13
267
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天风证券

中航科工（2357.HK）研究报告：港股航空军民通用产品旗舰，逐渐完善全产业链布局未来可期。公司为港股唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司，主要业务可分为航空整机、航空配套系统及相关业务、航空工程服务、航空相关投资业务四大板块，通过控制中直股份、洪都航空、中航光电、中航电子4家A股上市公司，正逐渐完善包括产业投资、零部件制造到航空整机的全产业链布局，未来协同发展效应可期。直升机板块-中直股份：国内直升机制造主力军，产品谱系完整全面中直股份是国内直升机制造业主力军，已构成涵盖军用和民用直升机、从1吨到13吨的较为完整的产品谱系和“一机多型、系列发展”的产品格局，若顺...

标签：中航科工港股航空

派克新材（605123）研究报告：特种锻造与新能源双景气；募资扩产拓展业务边界.pdf

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2022/09/24
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民生证券

派克新材（605123）研究报告：特种锻造与新能源双景气；募资扩产拓展业务边界。环锻能力覆盖多行业、全尺寸产品，在航发环锻细分领域处于领先地位。公司目前主营产品覆盖航空航天、电力石化、船舶和机械等众多工业领域，在航空发劢机环锻领域收入觃模和技术实力均处二行业领先地位。公司锻造工艺可以满足多种类金属制造，包括高温合金、钛合金、镁合金和高强度钢等，参不起草国家特种用途标准《航天用镁合金环形件毛坯觃范》等。公司拥有0.6m~10m多台精密数控辗环机，环件产品可覆盖外径200~10000mm，高度30~1600mm的所有觃格尺寸，覆盖国内外全尺寸航空发劢机用环锻件和机匣类锻件。航空航天锻件占比持续提升...

标签：派克新材锻造新能源

中无人机（688297）研究报告：将飞翼伏，凤举龙兴.pdf

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2022/06/29
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德邦证券

中无人机（688297）研究报告：将飞翼伏，凤举龙兴。背靠中航工业的无人机军贸龙头。中国航空工业集团直接持有并通过航空工业成飞、航空工业成都所等五家公司合计控制公司66.73%股份，为公司的实际控制人。公司的核心业务主要来源于公司控股股东中航工业成都所，成都所是我国主战飞机的主要研制单位，未来有望继续为公司注入新的无人机型号生产、研制工作。公司成立于2007年，当前已经发展成为专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商。2019年公司开始进行翼龙无人机销售，近三年90%左右营收来源于军贸业务，是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业。近三年公司营收和归母净利润...

标签：中无人机

中航高科分析报告：依托新机型放量航空复材业务成长性突出，积极布局民用市场有望打开新成长空间.pdf

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2023/08/07
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安信证券

中航高科分析报告：依托新机型放量航空复材业务成长性突出，积极布局民用市场有望打开新成长空间。2019年底公司作价10.05亿元转让江苏致豪100%股权，完成地产业务剥离，形成航空新材料及高端装备制造双主业竞争格局。2020年，航空工业集团吸收合并公司原控股股东，目前直接持有公司41.86%股份，使公司成为集团二级子公司，有助于优化管理结构，推动内部资源整合。此外，股东制造院旗下特种所及精密所与公司复材及高端装备业务有望形成优势互补，或将有助于拓展公司复材及装备器械应用场景，并完成机床业务转型升级，进一步实现扭亏减亏。复材产业链关键环节占据主导地位，依托新机型放量成长性突出公司卡位复材产业链关键...

标签：中航高科航空复材

华如科技（301302）研究报告：国产军事仿真龙头，成长加速可期.pdf

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2022/10/29
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财通证券

华如科技（301302）研究报告：国产军事仿真龙头，成长加速可期。国产军事仿真龙头，五大业务方向助力军事智能化。公司成立于2011年，深耕军事仿真。2021年公司收入6.86亿元，公司按照业务方向分作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障，2021年收入分别占比50%、27%、10%、10%、3%。公司收入三年CAGR达41%，正处于业务高速扩张期，同时下游客户集的趋势也印证公司在客户拓展方面不断自我突破，后续成长可期。军事仿真成为军费放大器，市场空间超200亿元。军事仿真被全球各国认作军费放大器，能有效节约早期设计研发阶段的时间与经费投入。根据简氏防务预计，2027年全球仿真军事训练...

标签：华如科技军事仿真仿真

中航沈飞（600760）研究报告：中国歼击机摇篮，新机型有望接力打开发展新空间.pdf

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2023/05/17
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浙商证券

中航沈飞（600760）研究报告：中国歼击机摇篮，新机型有望接力打开发展新空间。中国战机第一股，进行多次资产处置，更好聚焦主业，盈利能力显著提升1）2017年核心军工资产航空工业沈飞整体上市，成为“中国战斗机第一股”。2）公司高度聚焦航空主业，进行多次资产处置。2022年收购吉航维修、2023年参股沈阳所扬州院，促进公司“研、造、修”一体化发展。3）公司近年来业绩稳步增长，2017-2022年营收复合增速16%，归母净利润复合增速27%，净利率由3.6%提升至5.6%，加权净资产收益率从13.7%升至18.4%。“十四五”...

标签：中航沈飞

航天南湖研究报告：我国稀缺防空预警雷达龙头，内需外贸两翼齐飞.pdf

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2024/02/23
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民生证券

航天南湖研究报告：我国稀缺防空预警雷达龙头，内需外贸两翼齐飞。多年资本运作，打造稀缺防空预警雷达总装上市平台。1989年，公司前身全民所有制企业“沙市市南湖机械总厂”成立，2015年启动改制工作，2017年完成改革重组，2023年成功上市。公司深耕防务雷达行业三十余年，拥有整套完备的雷达制造体系，多型产品列装国内；同时公司积极开展新品研究，现已形成覆盖防空预警雷达及其配套设备、空管雷达等产品的多元化发展格局。聚焦雷达主业，内需外贸双轮驱动。1）业绩方面，2019~2022年，公司营收从6.7亿元增长至9.5亿元，CAGR=12.6%；归母净利润从0.9亿元增长至1.6亿...

标签：航天南湖雷达外贸

铖昌科技（001270）分析报告：军民产品双重拓展，TR芯片业务增长可期.pdf

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2022/11/30
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安信证券

铖昌科技（001270）分析报告：军民产品双重拓展，TR芯片业务增长可期。相控阵雷达在频宽、信号处理和冗余设计上都比传统机械扫描雷达具较大优势，因此可广泛应用于通信、导航等领域，军用层面充分受益武器装备的新型号装配及原有型号技术升级，在星载、机载、舰载、车载及地面五大领域加速放量。相控阵技术成为雷达技术发展的主流趋势。T/R芯件是相控阵雷达最核心的元器件，公司具备自研能力。随着相控阵技术渗透率不断提升，T/R芯片市场规模成长可期。打造全波段固态微波产品链，高毛利T/R芯片业务增长可期：公司聚焦微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发和生产，技术实力领先目前已拥有可覆盖L波段至W波段的各类相控阵T/...

标签：铖昌科技芯片

航天智装研究报告：稀缺的宇航级控制系统标的，卫星互联网扬帆起航.pdf

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2024/01/12
182
4
招商证券

航天智装研究报告：稀缺的宇航级控制系统标的，卫星互联网扬帆起航。公司营业收入保持增长趋势，特种业务占比持续提升。公司自2019年收购轩宇空间及轩宇智能两家子公司至2022年间，业务规模实现了扩展，营业收入持续增长，由9.28亿上升至13.48亿，CAGR为13.25%。2023Q3，公司营收为3.44亿，同比上升11.24%。公司自合并两家轩宇子公司以来，传统铁路车辆检测相关业务营收占比持续下降，2022年仅占比15.23%。核工业相关业务占比实现快速增长，2019-2022年间，由16.56%上升至39.17%，主要系公司扩展产品市场，提高交付能力所致。智能仿真测试及微系统业务占比始终保持最...

标签：航天智装卫星互联网互联网卫星控制系统