化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

中国石油研究报告：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚.pdf

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2024/05/07
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信达证券

中国石油研究报告：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚。国内油气开采龙头，全产业链一体化竞争优势显著。公司是中国油气行业占主导地位的油气生产和销售商，全球资产布局具备国际竞争力，同时兼具炼油、化工等石化下游产业链，国内油气龙头地位稳固。公司盈利能力与油、气价格高度相关，同时炼化资产近年来抗风险能力持续提升，在油价中高位背景下依旧实现了盈利正向贡献。从财务表现看，公司资产负债率稳定，经营性现金流充沛，近十年来公司经营活动现金流基本维持在2500亿以上；资本开支方面，在上下游景气度切换背景下，公司油气板块资本开支仍占主导，推动业绩潜力持续释放。公司上游资产规模质量全球领先，油气量价...

标签：中国石油油气炼化

美邦科技研究报告：精细化工+合成生物双翼发展，氨纶、PVC无汞催化剂新赛道应用可期.pdf

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2024/05/07
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开源证券

美邦科技研究报告：精细化工+合成生物双翼发展，氨纶、PVC无汞催化剂新赛道应用可期。扩产3万吨四氢呋喃及离子催化液产能，合作晓星切入氨纶产业链。2020-2023精细化工产品占营收84.96%、95.48%、92.03%、91.47%，是主要的营收贡献产品项。2022年精细化工产品中甲苯氧化物营收占比55%，四氢呋喃占比43%。此次募投项目为3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目，投产后预计可实现年均营业收入82,305.00万元，年均净利润15,073.81万元。美邦科技已与晓星氨纶建立合作关系，截至2022年10月末已签订购销意向书，约定于2022年12月至2023年3月期间每...

标签：美邦科技精细化工合成生物

玉马遮阳研究报告：玉出齐鲁地，马跃寰宇来.pdf

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2024/05/06
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太平洋证券

玉马遮阳研究报告：玉出齐鲁地，马跃寰宇来。国内功能性遮阳材料制造龙头，覆盖全球市场，是中国制造出海替代优秀企业的代表。公司作为国内功能性遮阳材料龙头，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，其中出口占比2/3，与国内外客户建立了长期稳定的合作关系，在全球建筑遮阳领域享有较高的知名度。主要产品包括遮阳系列（遮光面料、可调光面料和阳光面料）和膜材系列。23年收入6.6亿元/同比+21.3%，归母净利润1.65亿元/比+5.4%；24Q1收入1.6亿元/同比+21.6%，归母净利润0.37亿元/同比+35.5%，业绩超市场预期。功能遮阳行业：海外消费成熟、国产替代空间大，国内渗透率低、成长空间大...

标签：玉马遮阳功能性遮阳材料

海南橡胶研究报告：国内橡胶产业龙头，主业升级稳步推进.pdf

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2024/04/30
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国信证券

海南橡胶研究报告：国内橡胶产业龙头，主业升级稳步推进。公司是国内橡胶产业龙头。公司以销售天然橡胶初加工产品作为核心业务，2022年，公司橡胶贸易量310万吨（含受托管理的KM公司和ART公司，不含HAC公司），约占全球的22%，在全球天然橡胶行业上拥有较强的行业影响力和市场竞争力。目前公司旗下的标胶产品已涵盖全乳胶、5号标胶、20号标胶、子午线轮胎胶等主要品类且正积极向特种胶、橡胶深加工等领域纵深拓展。除天然橡胶主业外，公司还广泛涉足橡胶木加工与销售、金融、仓储物流、电子商务等众多领域，围绕主业升级、副业并进的发展战略，公司未来有望实现长足发展。行业分析：需求维持向好，胶价底部不悲观。供给方面...

标签：海南橡胶橡胶

恒力石化研究报告：先发优势、布局长远，引领新材料新成长.pdf

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2024/04/30
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东海证券

恒力石化研究报告：先发优势、布局长远，引领新材料新成长。民营炼化先驱，提质增效重回报。2019年恒力大炼化投产引领国内民营炼化布局新开端，此后公司依托独具的“油、煤、化”深度融合的大化工平台，完成从聚酯新材料到PTA、芳烃、炼油产业链的整体布局，同时瞄准芳烃下游的聚酯、类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工、特种新材料的应用新方向和新市场。公司主要优势有：1）先发优势，装置产能运行稳定，带来现金流回报良好，2019年以来货币资金150亿元以上，2023年达204.7亿元；2）氢气平衡能力，一体化带来的成本优势；即使在行业低谷，也能获得超额收益；3）布局长远，产品定位高端，新...

标签：恒力石化新材料石化

联瑞新材分析报告：AI浪潮带动产品升级，高端需求提振未来空间.pdf

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2024/04/29
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光大证券

联瑞新材分析报告：AI浪潮带动产品升级，高端需求提振未来空间。公司简介：致力于无机填料和颗粒载体行业产品，生益科技持股占比第一。公司形成了以硅基氧化物、铝基氧化物为基础，多品类规格齐备的产品布局，持续打造集成电路封装材料、导热材料等领域综合性服务模式。截至2023年报，覆铜板龙头生益科技对公司持股23.26%，为公司最大股东。生益科技已成为中国大陆第一大覆铜板企业、全球第二大覆铜板企业，从2013年至2022年，生益科技刚性覆铜板销售额的全球市场占有率稳定在12%左右。公司核心优势：产品结构高端化，部分关键指标同业领先。2020年中国硅微粉下游用量主要集中在建筑行业以及涂料行业，合计占比达到7...

标签：联瑞新材 AI 产品升级

万润股份研究报告：三拐点共振，合成材料平台估值重塑.pdf

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2024/04/28
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国盛证券

万润股份研究报告：三拐点共振，合成材料平台估值重塑。高性能化学品合成平台，三拐点共振。公司深耕高难度有机合成超过三十年，现已拥有约10000种化合物的生产技术，其中约4000种已投入市场。站在当下，公司有望迎来三重拐点。拐点一：过去，公司主要生产上游单体，现顺着产业链向下延伸至材料端，增厚盈利；拐点二：过去，公司主要收入来自海外，当前在下游重磅战略投资者的参股扶持下，集中发力进军国内市场，奏响自主知识产权材料最强音；拐点三：过去，公司产品用于LCD、柴油车尾气净化等传统下游，现发力于OLED、半导体领域先进材料。公司目前市值对应2023年利润仅13.8倍PE，当下处于过去五年以来最安全的估值水...

标签：万润股份合成材料

中国巨石研究报告：新兴市场大有可为，周期修复鹏程万里.pdf

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2024/04/26
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浙商证券

中国巨石研究报告：新兴市场大有可为，周期修复鹏程万里。公司是全球六大玻纤生产企业之一，主营玻璃纤维及制品的生产与销售，在国内外共拥有六大生产基地、3000多个规格品种，产能规模全球第一。公司第一大股东为中国建材股份有限公司持股26.97%，实控人为国资委；公司第二大股东为振石集团持股15.59%。中国巨石实控人张毓强是中国巨石创始人及副董事长，主要管理层皆从基层干起，稳扎稳打，实战经验丰富。公司是我国混改典范，“央控民营”的方式为公司带来央企优势资源，同时也保持了中国巨石民企市场化管理。降本增效+积极开源+传统周期修复，推动公司业绩反弹2023年公司受玻纤供需失衡及产品...

标签：中国巨石新兴市场

恒辉安防研究报告：手套主业加速扩产，期待新材料高强丝突破.pdf

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2024/04/26
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华西证券

恒辉安防研究报告：手套主业加速扩产，期待新材料高强丝突破。2023年公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流净额分别为9.77/1.06/0.82/1.91亿元、同比增长9.39%/-13.05%/-5.59%/-45.63%，业绩低于市场预期、也低于股权激励行权条件，我们分析主要由于新材料业务低于预期。非经主要为政府补助0.27亿元（22年0.40亿元）；经营性现金流高于归母净利主要由于折旧及应付增加。24Q1单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为2.38/0.22/0.19亿元、同比增长27.69%/76.34%/58.75%，收入增长主要由于安防手套订单发货增加，业绩超出市场预期主...

标签：恒辉安防手套新材料

艾森股份研究报告：湿化学品国产之光，布局先进封装加速替代.pdf

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2024/04/25
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民生证券

艾森股份研究报告：湿化学品国产之光，布局先进封装加速替代。深耕十余载，打造国内领先电子化学品企业。艾森股份作为半导体国产替代的领航者，是国内领先的电子化学品企业，在半导体封装用电镀液及配套试剂领域排名国内前二。公司成立于2010年，经过十余年的创新与技术积累，目前已确立国内传统封装用电镀液及配套试剂主力供应商地位，同时在先进封装领域取得积极进展。公司产品主要包括电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂，广泛应用于集成电路、新型电子元件及显示面板等行业。2023年，公司实现营业收入3.6亿元，同比增长11.11%，营收增速显著回升，主要原因系半导体行业总体呈复苏趋势且公司新品逐步放量。2023年，公司...

标签：艾森股份化学品先进封装

黑猫股份研究报告：积极转型碳基新材料的炭黑龙头.pdf

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2024/04/25
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国联证券

黑猫股份研究报告：积极转型碳基新材料的炭黑龙头。2001年成立以来，公司长期聚焦炭黑单一品种，已发展成为国内最大的炭黑龙头，为走出低端炭黑同质竞争的困境，公司差异化布局导电炭黑、碳纳米管和碳基材料，从单一炭黑企业向碳基新材料平台转型。公司已成为国内产能最大的炭黑企业公司前身是江西景德镇焦化总厂炭黑分厂，经过多年布局，现已成为国内最大、全球前四的炭黑生产企业，拥有8个国内生产基地，114万吨/年炭黑产能，乌海基地另有12万吨产能规划在建。公司进一步以锂电级导电炭黑为抓手，布局高端化、差异化特种碳材，7万吨导电炭黑、8万吨煤系针状焦及5000吨碳纳米管规划产能正有序推进。炭黑行业集中化、差异化发展...

标签：黑猫股份炭黑碳基新材料

安利股份研究报告：24Q1业绩同比高增，汽车内饰品类+TPU将迎来快速放量.pdf

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2024/04/24
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招商证券

安利股份研究报告：24Q1业绩同比高增，汽车内饰品类+TPU将迎来快速放量。事件：公司发布2024年一季报业绩预告，预计实现归母净利润3800-4500万元，同比增长370.79%-420.68%，扣非归母净利润3500-4200万元，同比增长298.73%-338.47%，业绩同比大幅增长。产品量价齐升，24Q1业绩同比高增。24Q1公司延续23年Q3-4以来良好态势，订单充足，产销两旺，业绩同比大幅增长。24Q1主营产品量价齐升，销量同比增长16.73%，收入同比增长25.16%，单价同比增长7.26%，毛利率28.06%，同比提高10.46pct，大客户战略成效初显，产品与客户结构优化，...

标签：安利股份汽车内饰饰品汽车

聚合顺研究报告：锦纶纺丝景气持续上行，双6布局打开成长新空间.pdf

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2024/04/22
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民生证券

聚合顺研究报告：锦纶纺丝景气持续上行，双6布局打开成长新空间。立足差异化尼龙切片生产，业绩快速增长。聚合顺主要从事尼龙新材料的研发、生产和销售，主要产品包含纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类，截至2023年底，公司权益产能已达40余万吨。自成立之初，公司即定位于高端尼龙6切片，凭借差异化竞争战略及优势，公司产品质量高于一般的尼龙6切片企业，相比高端进口产品亦具有一定的竞争力。2023年，公司实现营业收入60.18亿元，同比降低0.31%；实现归母净利润1.97亿元，同比降低18.78%；实现扣非后归母净利润1.92亿元，同比降低18.63%；实现经营性现金流净额5.20亿元（同比增长...

标签：聚合顺锦纶

山东赫达研究报告：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期.pdf

3积分
2024/04/22
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上海证券

山东赫达研究报告：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期。国内纤维素醚龙头企业，产品丰富用途广泛。公司深耕纤维素醚行业二十余年，产品涵盖建材级、医药级、食品级非离子型纤维素醚。截至2022年底，公司拥有纤维素醚产能3.4万吨/年；淄博赫达4.1万吨/年纤维素醚项目（一期）新建产能3万吨/年于2023年起逐步投产；2023年，公司通过收购中福致为股权新增1万吨/年HEC产能，进一步扩充产品种类。公司纤维素醚设计产能合计8.5万吨/年，具备一定规模优势。相较于扎堆低端建材级纤维素醚赛道的其他国内企业，公司通过高端产品和丰富应用获得竞争优势。业务延伸至植物胶囊，替代明胶胶囊空间广阔。公司依托子公司赫尔...

标签：山东赫达纤维素醚纤维素

赛轮轮胎研究报告：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头.pdf

3积分
2024/04/22
51
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国金证券

赛轮轮胎研究报告：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头。稳定性：依托全面的产品规划和前瞻的海外布局打造竞争优势。公司在成立后7年内完成了半钢胎+全钢胎+非公路胎（包含巨胎）的产品布局，丰富且全面的产品在满足更多客户需求的同时也降低了细分行业景气度变化带来的风险。作为第一家在海外建厂的国内胎企，公司目前已经拥有越南和柬埔寨两大海外基地，还规划了印尼和墨西哥两个新基地，越南基地对美国出口乘用车胎的双反税率为6.23%，其他海外基地0税率，整体出口关税较低且通过多基地布局能更好防范政策等相关风险。经营层面来看公司在存货和费用管理上也有所优化，同时尽量降低汇兑等非经营损益带来的业绩影响。凭借自身较强的竞争...

标签：赛轮轮胎轮胎