家电电气仪器仪表 - 行业研究 - 知识库

白色家电行业专题报告：十个问题看清白电年报和一季报.pdf

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2024/05/07
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中信建投证券

白色家电行业专题报告：十个问题看清白电年报和一季报。年报和一季报披露完成，白电行业取得亮眼的增长，收入端整体实现稳健增长，毛利率提升、费用率稳定，23年净利润增速创下疫情后新高。分解收入驱动因素：23年白电分品类和分内外销增速较为均衡，中国企业海外增速远超外国同行；分公司看，二线品牌整体利润CAGR高于一线白电，背后体现出行业竞争格局缓和二线标的自身经营改善。复盘2024年白电行业股价表现，估值和业绩双击，一方面行业业绩稳健，既有出海的希冀，也有短期国内以旧换新政策的催化，另一方面股息率相对可观，板块综合吸引力显著增强。Q1:收入增长驱动力来自哪里？白电各品类增长相对均衡，空调略高于冰洗厨小板...

标签：白色家电白电

2024年海外小家电市场研究报告.pdf

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2024/05/06
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艾瑞咨询

报告首先重点分析海外小家电市场的需要驱动要素，分别从家庭住房、通货膨胀、工作场景变化、技术创新、渠道更迭等方面，对海外市场的差异性变化进行分析。同时，进一步聚焦，美国、德国、英国、印度尼西亚市场，对其消费群体特征、零售渠道特征、营销渠道现状、细分品类分布进行分析，用以进一步的洞察各个国家地区的小家电市场特征及趋势。值得关注的是，各个国家当前的渠道特征存在较强的差异性，同时基于不同的生活习惯、文化背景，对小家电的不同品类需求亦大相径庭。最终，从产品创新、用户分层、品牌本地化三个主要方向，分析海外小家电市场的重点发展方向。

标签：海外小家电市场研究

家电行业2023年报及2024年1季报总结：业绩增长良好，分红收益率高.pdf

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2024/05/06
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广发证券

家电行业2023年报及2024年1季报总结：业绩增长良好，分红收益率高。2023年板块营业总收入13743亿元（YoY+8.2%），净利润1156亿元（YoY+14.2%），毛利率27.5%（YoY+1.7pct），净利率8.4%（YoY+0.4pct）。24Q1板块营业总收入3436亿元（YoY+9.7%），净利润270亿元（YoY+13.8%），毛利率26.4%（YoY+0.9pct），净利率7.9%（YoY+0.3pct）。分红方面，23年家电股息率3.5%位居全行业第五；持仓方面，24Q1公募连续第五个季度增配白电，当前配置比例约为历史中位数水平，外资亦有回流。（本文净利润均为归母口径...

标签：家电业绩分红收益率

火电行业专题分析：开启新火电三部曲，煤价企稳.pdf

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2024/04/30
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广发证券

火电行业专题分析：开启新火电三部曲，煤价企稳。煤价企稳，标志着火电新三部曲开始启动。我们在去年12月24日提出火电的周期行情三部曲，即江苏电价落地、业绩预告明确减值、年报一季报确认盈利能力，火电也清晰的迎来了三波行情，指数最大上涨31%，个股更加突出。在此时点，我们提出火电将围绕ROE模型，走向价值行情新三部曲：（1）4月底煤价企稳及容量电价执行情况，确认盈利中枢抬升且可持续、同时容量电价执行良好贡献稳定ROE来源；（2）5月起各省辅助服务将迎细则密集发布，确认辅助服务带来的ROE贡献；（3）8月起部分省份开始签订2025年电量电价，确认电量电价能否反映用煤成本，并且将迎来中报的业绩高增，煤电...

标签：火电

白色家电行业研究：白电的长期定价逻辑是否已经改变？.pdf

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2024/04/24
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中信建投证券

白色家电行业研究：白电的长期定价逻辑是否已经改变？前言：家电行业因为已度过高速发展期，过去3年并未获得市场青睐（尤其是大白电）。2024年年初以来，家电板块呈现出持续上涨的行情，背后原因既有基本面驱动，也有市场风格变化。那么，此刻家电估值已经到位了吗？未来我们该如何看待家电板块的行情演绎？目光转向海外，可以发现全球成熟消费品公司估值仍然维持高位，我们不禁需要思考:虽已步入成熟阶段，但依靠产品升级和出海仍能维持稳健增长，竞争格局稳定，能够维持高分红水平的家电资产，未来能否得到价值的重估？一、家电大涨背景下，过去估值体系是否已经失效？PEG范式下，增长率仍是决定消费股估值的重要因素。家电龙头企业已...

标签：白色家电白电家电

家用电器行业专题报告：如何看待中国白电巨头和海外龙头的估值差异？.pdf

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2024/04/22
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浙商证券

家用电器行业专题报告：如何看待中国白电巨头和海外龙头的估值差异？稳定性、稀缺性是海外家电龙头实现估值溢价的基础。稳定性：股东回报的核心指标是ROE，体现在利润波动小、现金回报稳健上，AO史密斯相比可比公司有明显的估值溢价：1）AO史密斯通过拓展海外市场等方式分散美国地产周期对收入的影响，公司收入和美国房地产周期的相关性较低（R2仅为0.07）。2）金属原材料价格对营业成本影响较大（R2为0.4），AO史密斯在北美热水器份额接近40%，可以通过调节产品结构和均价降低原材料价格对利润端的影响。3）当业绩增长失速时，AO史密斯通过回购+分红的方式加强股东回报，2013年以来，AO史密斯的分红和回购占...

标签：家用电器电器白电

黑色家电行业深度报告：2024年行业需求或企稳回暖，预计成本压力逐季度改善，继续看好海信TCL长期竞争优势.pdf

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2024/04/19
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开源证券

黑色家电行业深度报告：2024年行业需求或企稳回暖，预计成本压力逐季度改善，继续看好海信TCL长期竞争优势。2023年复盘：出货端/零售端/财报端三维度表现海信/TCL均优于日韩企业（1）财报端，日韩厂显示业务营收下滑，国产头部品牌厂海外规模提速/盈利提升。2023H1海信视像/TCL电子显示业务营收同比分别+20%/+7%，2023Q1-Q4三星/LG/索尼/VIZIO品牌营收均呈下滑态势。（2）出货端，海信/TCL为少数仍有增长的品牌，全球出货同比分别+5.9%/+9.6%，2018-2023年全球出货份额分别提升至13.2%/13.0%。（3）零售端，国内大尺寸/MiniLED电视快速增...

标签：黑色家电家电

家电行业2024年Q1季报前瞻：出口景气延续，内销有望提振.pdf

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2024/04/18
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国泰君安证券

家电行业2024年Q1季报前瞻：出口景气延续，内销有望提振。短期出口订单高增，长期出海趋势确立。Q1分区域来看，家电整体外销优于内销，出口呈现高景气态势。根据海外总署数据，2024年1~2月，家电整体出口销额/销量/同比+20.8%/+38.6%，超过中国整体出口销额增速（+7.1%），受益于补库和终端需求回暖，低基数效应下家电出口订单高增，相关出口公司也相对受益。长期来看，品牌公司通过产品力、制造力和渠道布局的优势，出海空间广阔。政策刺激预期又起，内需有望提振。2024年初至今，家电线上销售整体增长较好，空调/冰箱/彩电等大家电品类销额同比+33%/+19%/+25%。国务院日前印发《推动大...

标签：家电

海外家电行业公司年报总结：2023Q4收入、业绩端分化明显，2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会.pdf

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2024/04/17
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太平洋证券

海外家电行业公司年报总结：2023Q4收入、业绩端分化明显，2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会。回顾2023Q4：海外家电企业收入、业绩表现分化明显，拉美等新兴市场实现逆势提升。1）营收端：a）整体来看，2023Q4营收端，SharkNinja实现双位数增长，SEB、A.O.史密斯、德龙、惠而浦实现稳健增长，伊莱克斯、三星均出现小幅下滑，irobot营收端下滑幅度较大。b）分区域看，2023Q4SharkNinja的欧洲市场实现高增，伊莱克斯、惠而浦、SEB的拉美市场、德龙的欧洲市场和SEB的EMEA市场均实现了逆势双位数提升。c）分业务看，2023Q2三星的DS/SDC业务...

标签：家电

家用电器行业专题研究：国企改革之四川长虹史.pdf

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2024/04/15
42
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国盛证券

家用电器行业专题研究：国企改革之四川长虹史。我们为什么要关注长虹？在研究长虹时我们看到的不单单个体。长虹是我国最早一批乘改革东风兴起的公司，长虹的历程映射了国企在时代交替、技术变迁、市场轮动中的探索与革新。本文对长虹的研究分为两部分：1）第一部分是对长虹的历史复盘，因为通过对长虹过去的追溯可以帮我们更加深刻的理解长虹的现在，同时也能寻找到在跨越了数个周期后、流淌在长虹生命里的亘古不变的特质；2）第二部分则聚焦于现在，这可以回答长虹近期的边际变化、以及推演未来的方向。斟古：长虹何以变成今日的长虹？起：一路高歌的中国彩电大王90年代的长虹曾是市场上风头最盛的企业，四川长虹1994年在上交所上市，上...

标签：家用电器电器

家用电器行业专题：如何看待冰箱高端化升级对产业链的影响？.pdf

3积分
2024/04/15
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国盛证券

家用电器行业专题：如何看待冰箱高端化升级对产业链的影响？2023年冰箱是所有家电中均价提升非常明显的品类，我们认为其背后核心驱动因素来自产品结构升级。本篇报告中我们从产业链视角出发，从终端销售角度去看产品结构升级趋势有哪些？以及冰箱高端化对核心零部件提出了什么要求？从零售端看，冰箱产品结构升级的方向是什么？大容量+多温区+嵌入式为核心升级趋势。冰箱人均容积需求增加，核心容积增长在400-600L。一方面大环境变动后居民食材囤积需求有所增加，另一方面护肤品、保养品等产品的储存需求拓展了冷藏场景；多温区需求推动多门冰箱份额提升。由于不同食物对储藏温度有多样化的要求，多门冰箱的多温区设计和宽幅变温功...

标签：家用电器电器

2024中国家电零售与创新白皮书.pdf

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2024/04/12
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中国家电创新零售峰会

2024中国家电零售与创新白皮书。1、中国家电零售市场2、中国家电市场持续践行零售创新3、零售创新带来新的行业发展机遇4、创新家电零售案例选编。

标签：家电零售零售家电

2024年中国电热水器行业市场研究报告

28元
2024/04/09
36
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北京知漫信息咨询服务有限公司

2024年中国电热水器行业市场研究报告。电热水器作为现代家庭中不可或缺的家用电器，其发展历程反映了中国家电行业的变迁与进步。自上世纪90年代初，随着改革开放的深入推进，中国家庭的生活水平逐渐提高，电热水器开始进入普通家庭，满足人们对于便捷生活的追求。

标签：热水器电热水器

2024年中国电饭煲行业市场研究报告

28元
2024/04/09
37
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北京知漫信息咨询服务有限公司

2024年中国电饭煲行业市场研究报告。电饭煲的历史可以追溯到1937年，当时日本在其九七式炊事车上使用了原始的电加热饭锅。这标志着电饭煲技术的诞生，尽管当时的设备非常基础。1940年代末，三菱开发了一种简易的电饭煲，但由于缺乏自动断电功能，市场反响平平。1955年，东芝公司推出了第一台量产的电气自动电饭煲，这是电饭煲技术的一个重要进步，因为它使得煮饭过程自动化。

标签：电饭煲

2024年中国电吹风行业市场研究报告

28元
2024/04/09
38
0
北京知漫信息咨询服务有限公司

2024年中国电吹风行业市场研究报告。电吹风作为现代生活中不可或缺的小家电，其发展历程反映了技术进步和市场需求的变迁。从最初的手持式吹风机到现在的智能家电，电吹风的演变不仅仅是功能上的增加，更是设计理念和用户体验的全面升级。

标签：电吹风